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法巴:美联储已“铸成大错” 经济衰退恐无法扭转
2018-03-01 09:45:25
 

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  美联储12月加息几成定局,法国巴黎银行(BNPP)在最新的分析中却表示,美联储犯了“决策错误”,他们本应更早加息,这一错误或为美国下一次经济衰退“埋下伏笔”。

  近期,美国前财政部长劳伦斯?萨默斯(Lawrence Summers)等经济学家告诫称,如果12月加息,美联储就将犯下错误。不过,法国巴黎银行的北美首席经济学家保罗?莫提摩里(Paul Mortimer-Lee)却持有不同的观点。他认为,美联储由于没有更早加息已经犯下大错。莫提摩里上周在一份报告中表示:

  “可能已经没有回头路了,已经走上了通往下一次经济衰退的道路。我们之所以担心经济衰退,主要不是因为美联储即将采取什么样的政策——美联储可能于12月开始缓慢的加息周期——而是它并没有在早得多的时间启动紧缩周期。”

  他担心,美联储像10月那样等待失业率跌至5%已经拖延了太长时间,无法实现经济的软着陆。美联储认为,失业率在4.9%左右可以推升物价,而失业率已经接近该水平,但是美联储的估计可能过低,最近薪资增幅的加快也显示,失业率可能已经低于触发通胀的水平。莫提摩里表示:

  “失业率越低,越可能会导致经济衰退、通胀进一步下滑,从而回归零利率。”

  他表示,经济增幅已经快于长期趋势,意味着货币政策可能宽松过度,如果美联储如承诺般逐渐加息,那么政策仍将如此,增加经济过热的风险。通胀方面,在美元走强的背景下,加息只会加剧这一态势,投资者疲软的通胀预期可能很难上升。

  莫提摩里担忧地表示,结果就是,失业率可能在比当前更低的水平触底,通胀企稳或许最终意味着,美联储收紧政策的幅度必须足以令失业率走高0.5个百分点左右,这样的幅度通常都会导致经济衰退。他说道:

  “失业率可能会非常低,为了令其回归平衡状态,加息的幅度会很大,无法避免经济衰退。”

  莫提摩里称,美联储可能本应在一年前加息,当时经济增幅和就业市场都更强,制造业的负面影响更低,新兴市场表现比现在好,油价更高,金融环境也更加松弛。他说:

  “错误可能不在未来,而是过去,美联储和美国经济可能已经因为已然犯下的失误而陷入了困境。未来几年,美国面临严峻的经济衰退风险。”

  另外,高盛预测美联储2016年将加息四次。其首席经济学家简·哈祖斯(Jan Hatzius)以及他的团队表示,美联储加息仍存在不确定性。哈祖斯以及他的同事们认为美国经济正在经历一次“龟速复苏”的过程,但也预测美联储明年会将基金利率提高100个基点,并会每季度提高一次。

 
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